股票king 营收净利双降中炬高新“再造新厨邦”受挫

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　　来源：北京商报

　　由于调味品收入下滑，中炬高新交出一份营收、净利双下滑的半年成绩单。根据最新财报，2025年上半年，中炬高新实现营收21.32亿元，同比减少18.58%；实现归母净利润2.57亿元，同比减少26.56%。对于业绩变动，中炬高新在财报中坦言，“主要受本期调味品收入下降影响”。中炬高新通过子公司广东美味鲜调味食品有限公司（以下简称“美味鲜公司”）来负责调味品这一核心业务，旗下有美味鲜和厨邦两个酱油品牌。2024年4月，中炬高新曾提出“再造一个新厨邦”的目标，计划到2026年美味鲜公司营收突破100亿元、利润达到15亿元。然而，从半年报来看，美味鲜公司旗下调味品业务全面出现下滑，公司整体净利下滑近四成，这对于刚刚接任中炬高新董事长职务的黎汝雄来说并不是个好消息。

　　调味品收入全线下滑

　　美味鲜公司负责的调味品业务是中炬高新的核心业务，贡献了公司98%左右的营收。

　　今年上半年，美味鲜公司旗下的调味品营收出现全线下滑。其中，酱油实现营收12.98亿元，同比下滑16.68%；鸡精鸡粉实现营收2.55亿元，同比下滑21.98%；食用油实现营收1.09亿元，同比下滑49.39%；其他产品实现营收3.31亿元，同比下滑3.23%。

　　对于调味品收入的下滑，中炬高新表示，主要是公司上半年主动优化供货策略，针对销量领先的经销商实施去库存措施，旨在战略性重塑市场价格体系，重振经销商信心。

　　上半年，美味鲜公司净增加经销商245家，经销商总数达到2799家。值得注意的是，经销商数量虽有所增加，但美味鲜公司多个区域的市场营收却出现不同幅度下滑。分区域来看，美味鲜公司来自东部区域、南部区域、中西部区域、北部区域的营收分别同比下滑28.64%、16.29%、16.12%、9.64%。

　　中国食品产业分析师朱丹蓬认为，当下调味品市场马太效应越来越明显，呈现出“强者恒强”的局面，这一背景下，中炬高新在公司内部管理和产品创新升级方面需要提速。中炬高新也在财报中不避讳地提到，“调味品行业收入规模增长放缓，市场处于高度竞争中”。

　　知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪表示，中炬高新的产品创新相对来说有些晚，未能及时满足消费者对健康、多元口味的需求。同时，其他调味品企业近年来不断在研发、生产和营销上加大投入，这在一定程度上挤压了中炬高新的市场份额。中炬高新需加快推进战略调整与业务优化的步伐。

　　新帅的挑战

　　中炬高新一直对调味品这一核心业务寄予厚望。在2024年4月，时任中炬高新董事长的余健华高调宣布，未来三年将“再造一个新厨邦”，计划到2026年实现美味鲜公司营收突破100亿元、利润15亿元的目标。但从目前业绩来看，美味鲜公司上半年营收为20.98亿元，同比减少17.92%；净利润为2.47亿元，同比减少36.83%，距离上述目标还有些远。

　　值得注意的是，在半年报发布前的7月，中炬高新董事会进行了换届，64岁的老将黎汝雄成为新任董事长，并组建了新的高管团队，由余健华任副董事长，余向阳任总经理，林颖为常务副总兼财务负责人，陈代坚为副总经理，余曼妮为董秘，形成以职业经理人为核心，融合投资机构、国资股东及职工董事的多元管理架构。

　　公开信息显示，黎汝雄具有资深的华润系背景，也有着丰富的零售经验。自2000年起，黎汝雄先后在华润微电子、华润啤酒、华润创业担任执行董事、首席财务官；2016年6月—2024年底，黎汝雄出任过大昌行集团的CEO，主要分销汽车、电器和快速消费品等，曾主导过华润啤酒并购金威啤酒、华润创业收购太平洋咖啡等重大收并购案。而根据公开资料，余向阳、林颖和陈代坚等管理层成员也均有华润相关企业的经验。

　　目前，中炬高新方面并未对此前设定的“再造一个新厨邦”目标进行调整，这也让业界对这位新上任的董事长如何应对当下局面备受关注。

　　就半年报内容以及“再造一个新厨邦”目标等问题，北京商报记者向中炬高新发送采访函，但截至发稿，未收到回复。但从公开信息来看，中炬高新似乎一直对并购比较感兴趣。近年来，中炬高新曾多次公开表示寻求与调味品主业相关的并购标的。在2024年财报中，公司还将“完成至少一起产业并购，补齐短板或空白品类”作为今年要完成的目标之一。

　　在朱丹蓬看来，中炬高新近年来内部管理结构有着一定的问题，组织架构经历了多次调整，黎汝雄上任后肩负着一定的使命。若公司计划推进并购活动，需要综合考量企业的营收与利润表现、市值管理能力、新产品布局以及渠道建设等多方面因素。

　　詹军豪也表示，中炬高新在业绩下滑与营收利润目标的双重挑战下，若并购操作得当，可快速补齐短板、拓展品类，增强市场竞争力；但并购也存在整合风险，中炬高新需谨慎选择标的，确保与企业战略契合，实现协同发展。