蚂蚁策略 A股2025年三季报大数据全景图

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　　来源：Wind万得

　　A股上市公司三季报披露收官。2025年前三季度，A股整体业绩呈现积极复苏态势，多个行业展现出强劲的增长势头和回暖迹象，三季度整体呈现明显的边际改善趋势。

　　Wind数据显示，截至10月31日，A股市场5444家上市公司中共有5437家上市公司披露完2025年三季报数据，前三季度营收合计为53.41万亿元，同比增长1.20%；实现归母净利润4.70万亿元，同比增长5.34%。第三季度，A股利润端显著改善，净利润增速达到11.30%，较二季度回升10.19个百分点。

　　各板块业绩呈现分化，创业板净利润增速表现最佳。2025年前三季度创业板归母净利润同比增速达到16.78%，表现尤为亮眼；主板归母净利润同比增速为4.90%，较中报回升2.55个百分点，为未来整体增长奠定更加稳固的基础。

　　超五成上市公司前三季度实现净利润正增长。2025年前三季度A股共有2918家公司实现归母净利润正增长，占比54%。其中净利润增长100%以上的公司686家，占比13%。钢铁、软件与服务、半导体等行业归母净利润增速表现突出，分别为402.0%、121.6%、46.6%。

　　上市公司回报投资者意识进一步增强，已有218家公司披露2025年三季报现金分红方案或预案，分红总额达到466亿元。需要说明的是，目前三季报分红还在披露中，预计最终数据将进一步提升。

　　业绩总览

　　1.1 A股业绩累计增长趋势

　　2025年前三季度，全部A股、全部A股非金融、全部A股非金融石油石化营业收入累计同比增速分别为1.20%、0.40%、1.27%，较2025上半年增速分别提升1.18个百分点、0.87个百分点、0.80个百分点。

　　从利润端来看，2025年前三季度，全部A股归母净利润累计同比增长5.34%，增速较2025上半年提升2.98个百分点；全部A股非金融、全部A股非金融石油石化归母净利润累计同比增速分别为1.68%、2.78%，较2025上半年分别提升0.80个百分点、0.52个百分点。

　　2025年前三季度，全部A股扣非净利润累计同比增长5.71%，较2025上半年提升3.66个百分点；全部A股非金融、全部A股非金融石油石化扣非净利润累计同比增速分别为1.02%、2.24%，较2025上半年分别提升0.83个百分点、0.37个百分点。

　　1.2 A股单季度业绩同比增长趋势

　　从单季度可比数据来看，2025年第三季度，A股整体营收增速为3.59%，较二季度提升3.29个百分点。剔除金融石油石化后，同比增速依次为A股非金融石油石化（2.92%）、A股非金融（2.19%），较二季度分别提升2.46、2.77个百分点。

　　2025年第三季度，A股净利润同比增长11.30%，增速较二季度回升10.19个百分点；剔除金融石油石化后，同比增速依次为A股非金融石油石化（4.39%）、A股非金融（3.87%），较二季度分别提升5.01、6.26个百分点。

　　1.3 A股盈利能力趋势

　　2025年前三季度，全部A股销售净利率（TTM）为8.15%，较2025上半年上升0.25个百分点。剔除金融石油石化后，全部A股非金融销售净利率为4.52%，较2025上半年下降0.07个百分点；全部A股非金融石油石化销售净利率为4.67%，较2025上半年基本持平。

　　2025年前三季度，全部A股的ROE（TTM）为7.87%，较2025上半年提高0.12个百分点。剔除金融石油石化后，净资产收益率分别为全部A股非金融（6.51%）、全部A股非金融石油石化（6.55%），较2025上半年分别下降0.15个百分点、上升0.01个百分点。

　　1.4 A股三项费用占比情况

　　2025年前三季度，A股三项费用占营业收入比重为9.68%，较去年同期下降0.16个百分点，考虑到营收同比增速回升，三项费用支出控制较好。

　　1.5 A股整体分红趋势

　　资本开支放缓背景下，上市公司更加注重投资者回报，2025年三季报分红延续增长态势。2025年前三季度，218家公司披露分红预案（含已实施），分红总额达到466亿元，分红家数较2024年同期的362家有所减少。需要说明的是，目前三季报分红还没有披露完毕，还在披露中，目前只是部分披露。

　　1.6 上市板块业绩增长趋势

　　从A股归母净利润累计同比增速来看，创业板净利润增速表现最佳。2025年前三季度，创业板归母净利润累计同比增长16.78%，较2025上半年提升7.82个百分点；主板归母净利润累计同比为4.90%，较2025上半年回升2.55个百分点；科创板和北交所归母净利润增速分别为-3.92%、-7.69%，较2025上半年分别提升10.40个百分点、3.75个百分点。

　　1.7 主要宽基指数业绩增长趋势

　　从主要宽基归母净利润累计同比增速来看，2025年前三季度，上证50、沪深300归母净利润增速分别为3.80%、6.46%，较2025上半年分别提升3.35个百分点、3.97个百分点，盈利能力显著回升。中证500和中证1000归母净利润增速分别为13.13%和3.33%，较2025上半年分别提升5.83个百分点、7.56个百分点，盈利能力明显改善。

　　行业概述

　　2.1 行业营收

　　从行业增速来看，2025年前三季度，半导体、硬件设备两大行业营收同比增速最快，分别为20.9%、16.8%，此外非银行金融、有色金属、汽车与零部件、机械等行业增速都在7%以上。与2024年同期相比，半导体行业营收增速略有提升，硬件设备行业增速有所上升。

　　2.2 行业盈利

　　2025年前三季度，钢铁、软件服务、半导体三大行业归母净利润同比增速最快，分别为402.0%、121.6%、46.6%，此外传媒、建材、非银金融、有色金属、硬件设备等行业增速也较高，都在20%以上。与2024年同期相比，钢铁、软件与服务、建材等行业归母净利润增速大幅改善。

　　2.3 行业毛利率

　　2025年前三季度，家庭用品、医药生物、消费者服务等行业销售毛利率最高，分别为51.9%、39.8%、33.0%，此外传媒、耐用消费品、电信服务、非银金融等行业毛利率也较高，都在29%以上。与2024年同期相比，家庭用品行业销售毛利率继续提升。

　　2.4 行业净资产收益率

　　2025年前三季度，食品饮料、家电、非银金融等行业净资产收益率最高，分别为16.5%、14.7%、13.0%，此外有色金属、电信服务、石油石化、煤炭、银行等行业净资产收益率也较高，都在8%以上。与2024年同期相比，非银金融、有色金属等行业净资产收益率有所提升。

　　个股业绩榜单

　　从上市公司三季报业绩分布来看，2025年前三季度A股共有2918家公司实现归母净利润正增长，占比54%。其中净利润增长100%以上的公司686家，50%-100%之间的有512家，30%-50%之间的有448家，0%-30%之间的有1272家，占比分别为13%，9%，8%及24%。此外，2519家公司净利润呈现负增长局面。